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一、發行情況

表1 本周銀信合作及銀行理財產品發行情況

數據來源：用益信托工作室

據公開資料不完全統計，本周共有38家銀行參與發行了388款銀信合作理財產品，發行數量較上周減少了2款，降幅為0.51%，大致與上周持平；本周銀信理財產品的預計發行規模為949.44億元，較上周減少77.12億元，降幅為7.51%。年后市場資金面有寬鬆趨勢，流動性不足得到一定緩解，因此各類產品的數量及發行規模有一定幅度的減少。

從銀行理財產品的發行情況來看，本周共有100家銀行發行了928款銀行理財產品，參與發行銀行數量較上周增加了12家，產品數量較上周增加了83款。參與發行銀行以及產品數量都有一定幅度增大。本周由於春節過后，參與發行銀行理財產品的中小銀行也越來越多。目前市場上資金流動性有所緩解，但由於去年的流動性緊張對今年的持續性影響，資金面只是壓力有所緩解，並沒有獲得真正的改變。

本周銀信理財產品占全部銀行理財產品的比重為41.81%，本周比重較上周減少4.34個百分點。

圖1 銀信產品周發行數量趨勢圖

數據來源：用益信托工作室

圖2 銀信產品周發行規模趨勢圖

數據來源：用益信托工作室

本周銀信產品發行量前五的銀行分別是工商銀行59款，建設銀行39款，農業銀行38款，平安銀行(000001,股吧)31款，招商銀行(600036,股吧)28款。列前五位的機構共發行銀信產品195款，占同期全部銀信理財產品的50.26%，本周發行前五的銀行發行數量占所有銀行發行數量比重較上周增加7.42%。

在本周發行的928款銀行理財產品中，列排名前五的銀行分別是建設銀行97款，民生銀行(600016,股吧)75款，工商銀行61款，平安銀行53款，中國銀行49款。

本周銀行理財產品發行排名前五的銀行共發行產品336款，占同期全部銀行理財產品的36.21%。本周排名前五的銀行發行的產品和所占的比重較上周提高了7.10%。

二、期限和收益情況

本周銀信產品平均期限是107天，比上周減少9天，平均預期年化收益率為5.69%，比上周平均預期年化收益率降低0.10個百分點。春節過后，市場上流動性壓力得到一定的緩解，資金面趨緊的情況得到一定改善，預計各類理財產品的年化收益率會進一步走低，並且不排除跳水的可能性。

本周預期年化收益率排名前五位的銀信理財產品依次是：2014年平安財富-結構類(非保本掛鉤股票)資產管理04期人民幣理財產品hlg140004，年化收益率13.00%。2014年平安財富-私行專享尊貴組合a資產管理類9期(元宵特別計劃)人民幣理財產品，年化收益率7.00%；2014年平安財富-和盈資產管理類67期(開門紅特別計劃)人民幣理財產品，年化收益率6.70%；2014年渤盛66號理財產品2014f66，年化收益率6.60%；2014年渤盛67號理財產品2014f67，年化收益率6.60%。

圖3 銀信產品平均年化收益率走勢圖

數據來源：用益信托工作室

按銀信理財產品收益類型看，本周保本浮動型產品發行62款，環比上周增加了29款；保本固定型產品15款，較上周減少了2款；非保本型產品發行311款，占比達到80.15%。另外，按照產品收益率看，本周預期收益率在0-3%的產品有3款；預期收益在3-4%有12款；預期收益在4-5%有40款，占比為10.31%；收益在5%以上的有333款，占比為85.58%。

本周銀行理財產品保本浮動型產品發行197款，占比21.23%；保本固定型產品發行79款，占比8.51%；非保本型產品發行652款，占比70.26%。與銀信合作產品相同的是，非保本型產品占全部理財產品的比重都較大。另外，銀行理財產品預期收益率在0-3%的產品有20款，占比2.16%；預期收益率在3-5%的產品有147款，占比15.84%；預期收益率在5%以上的有742款，占比為79.96%。由以上數據可知，銀行理財產品同銀信理財產品一樣，收益率在5%以上的產品占據了大部分，春節過后，銀行理財產品的收益率中樞已經開始逐步下移，但雖然有所下降，但是幅度不大，預計之后各類銀行理財產品以及互聯網產品的預期收益率會持續走低，甚至不排除跳水的可能性。 

表2 各檔期銀信合作理財產品收益表

數據來源：用益信托工作室

從各檔期銀信理財產品發行數量來看，本周發行位於前兩位的是二個月產品和半年期產品，其中，二個月產品發行了120款，占同期全部產品數量的30.93%，半年期產品發行97款，占全部產品數量的25.00%，這二個期限產品發行數量總共占全部產品數量的55.93%。最少的是1年以上產品，發行了14款，占全部產品總數的3.61%。

本周銀行理財產品各檔期發行情況，一個月以內產品發行了55款，占比5.93%；1-3月產品發行了565款，占比60.88%；3-6月產品發行了194款，占比20.91%；6-12月產品發行了100款，占比10.78%；12月以上產品發行了8款，占比0.86%。由數據可知，本周銀行理財產品數量同上周一樣都集中在1-3月期限。

圖4 各檔期銀信產品數量分布圖

數據來源：用益信托工作室

一般來說，銀信理財產品期限越長收益率越高，本周產品收益率符合一般規律；本周收益率最高是一年期產品，收益率最低的是一個月內產品，期限越長收益率越高。本周除三個月期限產品外，各個期限產品收益率較上周都均有所下降，產品收益率走勢圖大都呈較為平緩的下降趨勢，一個月內產品收益率曲線快速下降，三個月期限產品收益率較上周有小幅度上升。

圖5 各檔期銀信產品平均年化收益率走勢圖

數據來源：用益信托工作室

從各檔期銀信理財產品平均收益的區間來看，本周大部分期限產品收益率較上周都呈較為平緩的下降趨勢。春節過后，目前部分銀行理財產品收益率雖有一定幅度下降，但仍然維持在相對高位的位置，今後收益率可能會逐步降低，甚至不排除出現跳水的可能性，這也是為什么，我們之前一再提醒投資者春節前，購買理財產品，以鎖定高收益。

圖6 各檔期銀信產品發行數量分布走勢圖

數據來源：用益信托工作室

三、各類型銀信產品情況

表3 銀信產品類別構成情況

數據來源：用益信托工作室（注：組合投資類按10%的比例計入預計規模總數）

如表3所示，組合投資依舊占據絕對優勢，發行數量為338款，占同期全部產品87.11%。平均期限為107天，平均預期年化收益率為5.70%，收益率較上周降低0.08%。本周較上周減少了11款組合投資類產品。其他類產品分別是債券類產品22款；外幣類產品11款，存款類產品15款，融資類產品1款，投資類產品1款，票據類產品本周沒有發行。

2012年年底，監管層開始推動非銀行金融機構開展資產管理業務，信托產品、券商集合理財產品、基金、保險（放心保）資產管理產品等紛紛涌現，為不同風險偏好的投資者提供了廣泛的選擇空間。但隨著金融市場變革與發展的加速推進，儲蓄存款的吸引力將因為存款利率上浮而增強，投資者對最低風險投資品種的需求可以通過存款來實現，傳統的“保本、類存款”銀行理財產品將因此受到較大沖擊，其市場份額將逐漸萎縮。近些年來，商業銀行通過對投資資產進行組合設定，在債券和貨幣市場工具的基礎上加入高收益債權類資產（信貸資產、信托貸款等）已成為一大趨勢。

圖7 銀信理財產品類別構成圖

數據來源：用益信托工作室

由於組合投資類產品的絕對主導地位，故組合投資類產品的發行數量、規模、平均投資期限以及平均預期年化收益率對本周所有產品的發行、期限和收益都有決定的影響。因此，對比組合投資類銀信產品年化收益率趨勢圖與整個銀信產品的平均年化收益率走勢圖可以看出，他們的平均期限與平均預期年化收益率的變化本周呈正相關。

圖8 組合類銀信產品年化收益率趨勢圖

數據來源：用益信托工作室

四、一周理財市場點評

1. 理財產品收益馬年下跌 高收益難以持久

一些春節前沒來得及為年終獎找到投資渠道的杭州人發現，春節假期結束后，銀行理財產品的預期年化收益率較春節前出現明顯回落。不僅如此，春節前異常火爆的“余額寶”、“理財通”等互聯網金融產品，春節期間的七日年化收益率也是節節下滑。年后資金面逐漸寬鬆，“高燒”暫退理財師分析說，春節前面臨考核壓力，同時為與互聯網金融理財產品爭搶年終獎理財市場，各銀行發行的理財產品收益率較高。而春節假期結束后，隨著貨幣市場短期利率走低，資金面逐漸寬鬆，理財產品的“高燒”將告一段落。本期理財排行榜我們依舊選擇了收益較高的產品，為了進行比較，還專門選擇了幾只和年前投資期限相同的同一家銀行發行的產品。上期排名榜首的寧波銀行(002142,股吧)40天產品收益率從年前的6.5%下降到了5.8%，跌幅超過10%；廣發銀行的產品收益率也從6.4%降到了5.9%；前期收益率最高的浙商銀行產品收益率也從6.7%下滑到6.25%。其他多數產品雖然收益率變化不多，但有的產品資金購買起點提高，有的則是投資期限變長，從另外一個角度彰顯出產品收益率“下降”的趨勢。

點評：目前多數互聯網理財產品對接的是貨幣基金，資金總量的80%以上都是投資於銀行協議存款和結算備付金。而相關數據表明，2013年下半年貨幣基金收益率穩定在4%~6%，那些過高的收益率很可能是公司“貼錢賺吆喝”的行為，不具有可持續性。一旦這些產品收益率回落到和貨幣基金類似的水平，估計也會有大量投資者選擇撤離。從這個意義上講，互聯網金融產品創新的步伐還只是剛剛開始，我們期待能夠看到更多更好的理財產品出現。

2.預期年化收益率7% 余額寶上線新理財產品

預期年化收益率一直徘徊在6%-7%之間—支付寶旗下的余額寶自從去年上線以來，就一直備受關注。最近，余額寶又有了新動靜。2月14日，余額寶將正式上線預計年化收益7%的專享理財產品。但這一次消費者需要預約、需要搶。余額寶用戶才能預約門檻1000元這款理財產品的名字叫“余額寶用戶專享權益”，預期一年收益率達到7%，並承諾保本保底。需要注意的是，該款產品並不像余額寶那樣完全沒有門檻，1000元才能起購，且為1年定期。由於余額寶先前曾低調推出過同類產品，所以這一次的專享權益為二期。因為是余額寶專享，消費者要想成功預約該款產品，就必須先成為余額寶的用戶。已經是余額寶用戶的消費者，點擊頁面上的“馬上預約”即可完成預約。預約2月13日截止，產品將在次日上午10點公開發售。支付寶亦會通過支付寶錢包(移動客戶端)推送發售通知。

點評：既然是理財產品，就有一定的風險。一位不愿意透露姓名的金融業內人士提醒，由於該款產品屬於定期理財產品，所以一般來說消費者並不能像余額寶一樣看到自己每天的收益。“一般一個理財產品要去沖擊7%的高收益，是不會去進行一些穩健的投資的，所以，購買這類產品存在著一定的風險，因此要以理性的態度來面對這個7%。”該業內人士說。

3. 理財產品春節后高燒不退 銀行“賣元宵”pk余額寶

一邊是“京東白條”博眼球訊息，一邊是余額寶二號今日10時開搶，1年定期年化收益率7%還保底保本，已經聚集了250余萬人次預約的高人氣。春節期間，證監會主席肖鋼夫人熱衷銀行理財產品的訊息不脛而走。節后眾多貨基“寶寶”被爆收益率下滑。記者注意到，星城多家銀行抓住春節后市民手頭資金寬裕的契機，推出收益偏高的理財產品繼續攬儲。記者走訪星城銀行網點發現，春節后，銀行理財產品收益率逾6%以上並不鮮見。有銀行更是打出7.3%甚至7.5%的預期年化收益率，旨在招攬市民兜里的“壓歲錢”。超六趕七，理財節后“高燒不退”記者現場看到，銀行理財產品依舊供需兩旺，產品收益率較節前並未有明顯下降。一些應景的元宵版理財產品，甚至收益率動輒6%以上。個別銀行甚至逆勢打出預期年化收益率7.5%的招牌，銀行理財產品熱度可謂“高燒不退”。

點評：2014年尋找穩妥且高收益的渠道，除銀行渠道還有互聯網金融的各種產品。多位理財人士建議，市民手中余錢選擇投資渠道，除了首先看收益率之外，也需兼顧到資金流動性、投向和期限等因素，選擇正規渠道。“目前，銀行理財產品收益率偏高的以3至6個月以上居多，中途無法撤出，而余額寶等實質是貨基，收益率不會只漲不跌。伴隨著資金面寬鬆，余額寶收益會有波動，但勝在靈活便利，相比銀行理財產品可謂各有特色。”